投资要点：

    事件：公司公布2017年全年业绩预告：预计全年归母净利润7.25亿-7.53亿元，增长30-35%。

    非经常性损益影响约-3500万元。

    业绩预告扣非净利增速亮眼，内生增长强劲。公司公布17年全年业绩预告：预计全年归母净利润7.25亿-7.53亿元，增长30-35%，符合预期。非经常性损益影响约-3500万元，对应扣非净利润7.6亿-7.88亿元，增长39%-44%，业绩表现亮眼。同时从外延和内生业绩贡献角度看，公司17年外延业绩贡献主要来自9家体外医院的收购（1月并表）、美国AWHealthcare（4月并表）和欧洲CB（9月并表），我们预计上述外延并购的业绩贡献约7000多万，占整体净利比重不超过10%。扣除外延并购的业绩，公司归母净利润的内生增长超过20%，扣非净利的内生增长超过25%，因此我们认为公司内生业绩的强劲增长依然是带动17年整体业绩高增长的主要原因。

    成功完成定增，开启体外医院收购，巩固公司高增长。公司1月份成功完成定增，公司通过本次定增引入长期战略投资伙伴高瓴资本（认购约60%股份），体现出市场对公司长期投资价值的充分认可。同时首批9家体外医院通过本次定增注入上市公司体内，开启体外医院收购通道，未来有望带动公司整体业绩持续高速增长。

    三大核心业务并驾齐驱，双轮驱动加快医院布局。上市公司+并购基金双轮驱动加快推进各省地、县级医院网络纵向布局，公司借助双轮驱动模式以及强大的执行力，2017年底已在体内外合计布局200余家医院（体内约80家+体外120家），拥有超过3000名眼科医生，覆盖全国30余个省市区和超过70%的人口。同时公司不断推进国际化战略布局，全球布局总共超过300家医院/中心，成为横跨亚非欧全球最大的眼科集团，公司的国际化布局有望在增厚业绩的同时，引入先进诊疗技术与商业模式，夯实公司核心竞争力。同时公司的三大核心业务并驾齐驱，17年前三季度屈光业务预计增速超过45%，白内障业务增速快速回升，预计增速40%左右，视光业务预计增速超过30%，手术量快速增长的同时高端手术/产品占比提高，随着医疗消费的升级，预计公司会逐渐提高高端服务的占比，真正实现量价齐升。

    医疗服务皇冠上的明珠，维持增持评级。“三大驱动力”是公司高速增长的动力源泉，“一梁八柱”保证公司持续稳健增长，随着公司经营能力和品牌声誉增强，整体培育周期缩短，省会和地级市医院盈利能力不断提升，未来发展空间巨大，预计2020年公司体内的医院收入有望达到100亿元。考虑定增影响，我们维持17-19年摊薄后EPS0.48元、0.62元、0.82元，分别增长35%、31%、32%，对应市盈率分别为72倍、56倍、43倍；维持增持评级。

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