公司于2018年1月23日发布关于签订《股份转让意向书》的公告：鱼跃医疗拟收购卞雪莲持有的上海中优医药高科技股份有限公司38.3775%的股份，双方初步同意标的公司股份转让价格不超过人民币55,000万元，采用现金方式支付。公司已持有中优医药61.6225%的股份，如本次收购意向最终实现，鱼跃医疗将持有中优医药100%的股份。

    本次收购乙方同意对2018、2019年度做出业绩承诺，有待正式股份转让协议中明确，业绩增厚明显。根据公司2016年11月16日的中优医药多数股权收购公告，中优医药承诺的2017-2019年度净利润数为9200万元，11200万元和14200万元；本次剩余股份收购将有望增厚2018-2019年度归母净利润3940万元和4995万元（假设达到承诺净利润，并表11个月）。

    感控领域龙头，协同效应明显。中优利康为传染病防控与感染控制行业龙头企业，在三甲医院获得高度认可，与公司此前收购的上械集团存在一定的协同效应。同时，公司家庭护理消毒业务的潜力与鱼跃OTC端的渠道能力有一定的协同效应。此次鱼跃收购剩余股权，实现对中优医药100%控股，对未来资源配置优化，将产生积极影响。

    盈利预测：我们预计公司2017-2019年销售收入分别为34.16亿元、40.29亿元、47.05亿元，同比分别增长30%、18%、17%；考虑此次收购，归母净利润分别为6.27亿元、8.18亿元、10.29亿元，同比分别增长25%、30%、26%；公司2017-2019年EPS分别为0.63元、0.82元、1.03元，对应2017-2019年PE分别为为33X，25X和20X。公司为家用医疗器械龙头，线上销售高速增长，品牌优势明显；同时，公司在临床领域发力，并购整合能力强，效率提升明显，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：公司产品销售不及预期；并购整合不及预期；

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