事件：公司发布2017年业绩预告修正公告，报告期内预计实现归属上市公司股东净利润37.34-41.97亿元，同比增长303-353%；在前序公告中公司预计2017年实现归母净利润31.18-35.83亿元，同比增长236%―286%。对应2017年EPS为2.72-3.06元，单季度EPS分别为0.30元、0.49元、1.02元、0.92-1.26元；盈利维持高位：伴随2017下半年财政支出节奏放缓，宏观经济小幅回落但整体稳健。11月中旬开始的采暖季环保限产除了对钢铁行业供给产生影响外，同样受限的还包括下游需求端。在之前的《环保限产专题》报告中我们预计，“供需双杀”背景下，采暖季环保限产对供给影响略大于需求，四季度行业整体盈利仍可维持高位。虽然12月后半段钢价出现剧烈回调，成本端稳中有升，但考虑到原材料库存周期影响，行业层面螺纹钢三四季度吨钢毛利分别为919元和1183元，四季度盈利环比三季度小幅增加。公司产品基本以建筑用钢为主，整体盈利趋势与行业基本一致；资产整合迈出战略性一步：目前公司正积极推进对三安钢铁的重组工作，计划发行股份收购其100%股权，方案已得到福建省国资委批准。三钢闽光作为福建省龙头钢企，在省内市场占有率为30%，三安钢铁为18%。通过此次整合，有效解决了上市公司与三安钢铁长期存在的同业竞争问题，上市公司在省内市场市占率有望达到50%，上市公司收入规模和盈利水平将大幅度提高，进一步提升市场竞争力；关注冬储节奏变化：中期来看，2018年钢铁行业需求将小幅收缩，核心来自于财政政策收紧基建投资下滑。短期季节性因素对价格的扰动更为明显，随着钢价现货企稳反弹，产业链前期恐高心态伴随钢价大幅回落得到平复，逐渐进入补库阶段。若近期冬储力度较大，则春节前钢价有望继续走强，但对节后价格走势不利；而若冬储力度较弱，则近期价格反弹空间有限，而等到开春旺季价格有望走强;投资建议：公司作为福建省龙头企业，伴随行业基本面稳中向好，盈利续创历史新高。资本运作持续提升竞争力，资产结构进一步优化，三安钢铁的整合将有效提升公司盈利能力。随着冬储行情逐步启动，钢价以及钢铁板块具备反弹机会。在不考虑拟注入资产三安钢铁的前提下，预计公司2017/18年EPS分别为2.92元、2.99元，对应PE分别为7.75X、7.58X，维持“买入”评级。

    风险提示：资产重组不确定性，宏观经济下滑风险，利率上行过快。

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