事件描述公司预计2017年营业总收入同比增长50%左右；利润总额同比增长58%左右。公司自2018年上调茅台酒产品价格18%左右。

    有别于市场的观点1、17年业绩超预期，提价幅度和时点超预期：公司全年销量增长34%，在18年春节推后的情况下，公司17Q4仍然保持了高速增长，其中收入同比增长45%+，利润总额增长50%+，超市场预期。同时令人惊喜的是，提价终于落地，53度飞天茅台出厂价预计提高至969元左右，提价时点较市场预期提早两个月左右。至此，我们在17年初发布的报告《贵州茅台最新观点：供给紧张致批价走高，提价或在18年初》中的判断，全部兑现！2、公司开始从量增驱动转向价增驱动，19年仍有继续提价可能：本次提价将使公司净利润率提高10%左右，带来税后净利润60亿元以上，奠定了18年业绩继续保持高增长的基础。目前公司的一批价在1550-1600元之间，提价后，渠道的利润仍然非常丰厚。考虑到今年公司的销量已经达3万吨，未来几年供给依旧紧张，因此此次提价并非一次性，还有继续提价的可能，19/20年业绩有望继续保持稳健增长。

    3、提出厂价而非一批价，茅台未来要走健康发展的道路：需要注意的是，此次提价是提出厂价，不是市场价，市场价是由供需关系决定的。一批价并不是越高越好，过高会打压真实的消费需求。本次提出厂价是考虑了消费者的承受能力，又兼顾经销商的利益。我们预计18年一批价将稳定在1500元左右。

    4、春节旺季即将到来，静待18年开门红惊喜，看好白酒板块行情持续：提价将进一步刺激经销商的打款热情，预收款有望再创新高。同时18年春节在2月，旺季时间拉长，再加上同期业绩基数又是全年低点，因此我们预计18Q1公司业绩将继续给市场带来惊喜。茅台酒的价格是行业的标杆，提价体现了行业高端酒的景气度，品牌力和营销力强的白酒公司未来会更好，白酒板块行情将继续！5、盈利预测与评级：我们上调17-19年EPS分别为21.13/27.63/35.90元，对应PE31/24/18倍，维持强烈推荐评级！6、风险提示：市场风格走势带来的影响；食品安全事件。

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