事项：

    宇通客车2017年12月销售客车13,140辆，同比增长21.01%。2017年1-12月累计销售客车67,568辆，累计同比下降4.82%（1-11月累计同比下降9.5%），累计同比下降幅度持续减缓。

    评论：

    12月客车销量增长21%，新能源客车销量增长14%2017年12月，宇通客车销售客车13,140辆，同比增长21.01%，环比增长71%；我们预计其中新能源客车销量9046辆，同比增长14%（16年12月7939辆），环比增长94%（17年11月4663辆）。2017年1-12月，宇通累计销售客车67,568辆，累计同比下降4.8%，较1-7/1-8/1-9/1-10/1-11月的同比分别下滑21%/17%/13%/12%/9%持续缓解；其中新能源客车1-12月累计销量约24865辆，去年同期26856辆。补贴政策推迟传闻尚无定论，我们预计18年1月新能源订单1000台左右，客车整体销量4000-5000台（17年整个一季度新能源销量不到1000台，16年1月新能源销量1000多台，客车整体销量约7000台）。

    拆分传统和新能源客车来看，2017年12月，宇通新能源客车较去年同期多卖约1107辆，传统客车较去年同期多卖约1174辆。2017年1-12月，宇通新能源客车较去年同期少卖约1991辆，传统客车较去年同期少卖约1429辆。

    宇通传统+新能源客车累计销量较去年同期下滑约3420台，12月销量改善明显。从销售结构看，2017年公司大型客车销售占比41%（去年37%），中型客车销售占比47%（去年54%），轻型客车销售占比12%（去年11%）。

    12月新能源客车销量持续高增长，1月订单趋势良好2017年12月宇通新能源客车销量9046辆，同比增长14%（16年12月7939辆），环比增长94%（17年11月4663辆）。我们预计18年1月新能源订单1000台左右，较2017年或将大幅改善。

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