事件公司发布2017年三季报，报告期内实现营业收入394.04亿元，同比增长94.06%；归母净利润80.68亿元，同比增长686.13%；扣非后归母净利润80.63亿元，同比增长777.52%；基本每股收益0.81。

    简评量价齐升促公司业绩充分释放报告期内，公司实现煤炭产量7559.51万吨，同比增长12.7%；煤炭销量9676.09万吨，同比增长8%；测算煤炭综合售价391元/吨，同比去年同期的213元/吨大幅增长83%。尤其是在价格同比大幅上涨的背景下公司收入大幅增长，其中主营煤炭业务实现收入377.88亿元（占总营收比重的96%），同比大幅增长98%。

    Q3产量、价格环比均创前三季度最高分季度来看，公司Q3原煤产量2613万吨，环比Q2的2546万吨继续提升；实现煤炭销量3322万吨，环比Q2的3354万吨略有下降。测算Q3吨煤综合售价393元/吨，环比Q2的387元/吨上涨6元/吨。在三季度煤炭市场价格整体偏弱的背景下，公司销售终端价格的环比提升或与其较高的长协煤占比相关。

    成本端整体保持稳定略有上浮成本方面，报告期内测算公司吨煤综合成本178元/吨，较一季度的170元/吨上浮8元/吨。（2017年中报未披露成本分拆数据，这里以一季报数据进行对比）在煤炭价格大幅上涨的背景下，公司成本端整体保持稳定，在一定程度上保证了业绩的充分释放。

    Q3吨煤净利119元环比微降，盈利依旧可观吨煤盈利方面，我们测算公司Q3吨煤净利119元/吨，环比Q2的121元/吨下降2元/吨。受上述成本上浮影响，在Q3价格环比增长的背景下吨煤净利环比微降，但其盈利能力依旧可观。

    在建“小保当”煤矿核准通过，后续仍有增量释放报告期内，按照国资委颁布《关于进一步加快建设煤矿产能置换工作的通知》，通过科学核减、跨省调剂等置换方式，实现了小保当一期800万吨/年减量置换的核准通过，为后续优质产能释放奠定基础。

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