事件1）公司发布2017年三季报，三季度归母净利大幅提升：2017年前三季度营收39.6亿，同比增42.96%；归母净利15.18亿，同比增26.17%；其中，三季度营收15.45亿，环比增45.18%；归母净利5.94亿，环比增30.16%。同时，公司预计2017年全年归母净利润为20.60-22.60亿元，同比增长36.24%-49.47%，业绩增速符合预期。

    2）配股比例及数量确定，二期2.4万吨氢氧化锂扩产规划超预期：

    公司确定按每10股配售1.5股向全体股东配售149百万股。同时，启动第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目的可行性分析，预计2019年底项目竣工；且拟使用自筹资金3.28亿澳元投入，其中不超过1.31亿澳元拟通过成都天齐锂业向天齐澳洲增资注入。

    简评量价齐升、成本控助力三季度利润大幅回升：三季度营收15.45亿，较二季度环比增长14.36%，归母净利环比增30.16%至5.94亿；主要受益于锂盐量价齐升及成本控制有效，具体分项来看：

    1）碳酸锂价格提升：受益于下半年新能源汽车销量回暖及碳酸锂供应趋紧，三季度电池级碳酸锂均价在于供不应求背景下攀升至15.24万元/吨，环比二季均价上涨9.78%，较年初上涨21.0%。

    2)张家港技改达产助力产销量增长：公司射洪和张家港两大基地合计产能约3.4万吨锂盐。上半年，张家港基地技改实现达产，效率提升，该基地的月产量已由1000吨出头提升至1500吨。三季度随着天齐张家港稳定运营，产销量进一步增长助力业绩增长。

    3）依托泰利森稳定的锂矿供应，原材料成本可控：三季度营收环比二季度增14.36%，而营业成本仅环比增3.53%，主要受益于公司拥有泰利森稳定锂矿供应来源，保证原料成本可控；价格涨、成本控背景下，三季度毛利率也从二季度的68.54%提升至71.52%。

    值得注意的是，公司预计2017年归母净利同比增36.24%-49.47%，四季度同比增速提升的原因之一也在于2016年四季度公司计提了约2.6亿元可供出售金融资产（SQM2.1%股权）的减值准备。

    更重要的是，公司从上游资源到中游冶炼均仍处于产能扩张期。

    1）上游资源端：泰利森2019年第二季度产能或翻倍。公司持有51%股权的泰利森拥有世界上储量和资源最大、品位最高的锂辉石矿，目前锂精矿产能74万吨，预计2019年第二季度竣工投产后，产能将增加至134万吨（（120吨化学级碳酸锂+14万吨技术级碳酸锂），折合碳酸锂当量约18万吨/年，为中游锂盐扩充提供保障。

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