事件公司发布2017年三季报，公司2017Q1-Q3实现营业收入38.95亿元，同比减少9.17%；归母净利润3.02亿元，同比减少30.29%。2017Q3实现营业收入12.43亿元，同比增长1.68%；归母净利润0.86亿元，同比增长40.67%。

    简评1、佰草集新品表现靓丽，六神、美加净稳健增长公司Q3实现营业收入12.43亿元，剔除花王影响同比增长19.52%，主要品牌中，佰草集2017Q1-Q3持续推出新品，前三季度新品销售占比达13.9%（以前年度均小于10%），其中9月推出的高端新品太极面霜表现亮眼，占当月销售额11%，在新品拉动下，佰草集Q1-Q3实现双位数增长；六神在花露水市场地位保持领先的同时（截至H1市场份额72.9%），推出香氛沐浴露等新品进一步扩大收入体量，前三季度实现个位数增长；美加净和高夫收入分别实现个位数和双位数增长。

    2、产品结构优化提升毛利率，营运效率持续改善由于终止低毛利率的花王代理业务，公司2017Q1-Q3毛利率较上年同期上升8.49PCT至69.46%，虽然Q3皂粒油脂、表面活性剂、溶剂等主要原材料价格同比上涨约10%，但由于高毛利的新品比例提高，剔除花王影响后公司毛利率较上年同期基本持平。

    期间费用方面，公司2017年以来通过跨界、代言等方式继续加大品牌传播力度，Q1-Q3销售费用同比增加12.89%至12.96亿元，销售费用率较上年同期增加9.41PCT至48.15%；管理费用同比增加10.43%至4.98亿元，管理费用率增加2.27PCT至12.78%；财务费用为2679.04万元收益（同比-43.14%），主要由于利息收入下降。公司预计2018年进一步提高营销与推广效率，叠加收入规模持续扩大，期间费用率有望得到优化。

    2017Q1-Q3营运效率受新品畅销拉动继续提升，存货余额较同比下降13.50%至5.91亿元，剔除花王影响后存货周转天数（134天）、应收账款周转天数（43天）较去年同期分别下降30天和12天。另外，Q1-Q3净现金流剔除上年同期天江股权转让税金因素影响后，同比增长39.13%至5.88亿元。

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