报告摘要：

    事件：2017上半年公司实现营业收入698.1亿元，同比减少6.66%；归母净利润73.03亿元，同比增长36.47%；EPS0.66元，加权平均净资产收益率为6.22%。

    股东结构稳定，销售持续高速增长。17年上半年，公司实现销售面积1868.5万平方米，销售金额2771.8亿元，同比分别上升32.6%和45.8%，在16个城市的销售金额位列当地第一。公司合并报表范围内有2982.5万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约3838.0亿元，较上年末分别增长30.8%和37.9%，公司后续业绩增长有保障。

    通过受让华润和恒大所持公司股份，深铁持股万科29.38%，成第一大股东。深铁支持万科混合所有制结构、万科城市配套服务商战略和事业合伙人机制、万科管理团队按照既定战略目标实施运营和管理、支持深化“轨道+物业”发展模式等。股权结构稳定，万科和深铁的合作想象空间巨大。

    积极拓展资源，拿地金额大幅增长。上半年公司获取新项目79个，总规划建筑面积1559.8万平方米，权益规划建筑面积983.8万平方米，权益地价总额约537.9亿元。按建筑面积计算，上半年本集团新增项目77.5%位于一二线城市；按投资金额计算，91.9%位于一二线城市，公司继续聚焦一二线城市。公司在7月以551亿元的成交价格拍得“广信房产资产包”。该资产包的核心资产是位于广州核心区域16宗可开发土地，总计211万平米的土地资源，其中约98%均位于荔湾区、越秀区，为目前一线城市不可多得的土储资源。管理层股权之争结束后，公司积极补库存，加强土储优势，新一届董事会目标就是推动公司发展再上新的台阶，公司发展进入快车道。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。