投资要点事件：公司发布2017年中报，2017年上半年实现营业收入114.13亿元，同比增长41.81%；归母净利润7.67亿元，同比增长100.67%；归母扣非净利润7.16亿元，同比增长100.59%。

    中报业绩高增长，净利润翻番：报告期内，公司光通信主业及新兴业务均实现良好的业绩，营业收入同比再创历史新高。在营收增长41.81%的基础上，实现净利润与归母扣非净利润的翻番。营业收入大幅增加主要源于海外收入的大幅增加，大力开拓新业务情况下得益于光通信利润高增长使得毛利率水平保持稳定，公司处于良性发展状态。

    光纤光缆供不应求，5G新产品将进一步促发展：目前光纤光缆供不应求，继续保持量价齐升的趋势。上半年公司在中国电信、中国联通光纤光缆招标中份额排名第一，在中国移动光纤光缆招标中名次前移，份额比例翻番，竞争力位于行业前列。当前，公司重点开发5G相关的新产品，重点布局特种光缆、光器件、光模块等新产品，有望在5G时代进一步巩固公司光通信龙头地位。

    新兴业务继续发力，海外布局成效显现：报告期内，公司新兴业务继续发力，海外市场也营收颇丰。1.海缆：上半年公司中标项目合同金额7.61亿元，是2016年公司海洋工程总收入的1.85倍。2.新能源汽车：

    已完成新能源汽车电控系统及充电运营系统的研发生产布局，充电桩、充电枪生产线投产。3.量子保密通信：公司建设的江苏省首条量子金融专线已开通，承建宁苏通沪600多公里的量子干线建设工程也已正式动工。4.智慧社区与大数据：智慧社区业务成功投入运营，将启动苏州湾大数据智慧产业基地建设。同时，公司“一带一路”布局成效显现，上半年海外业务收入25.93亿元，同比增长102.1%，已超过公司2016年全年海外业务收入，海外市场有望继续发力。

    盈利预测与投资评级：预计公司2017-2019年的EPS为1.70元、2.27元、2.72元，对应PE17/13/10X。公司在国内光纤光缆行业属于龙头企业，估值相对最低，业绩增速较快，未来具备十分可观的成长空间，给予“买入”评级。

    风险提示：1.光纤光缆景气度不及预期；2.海外业务拓展不及预期，部分业务受“一带一路”政策影响较大，或有政策风险；3.部分新业务推进不及预期，例如量子通信、新能源技术产品研发不及预期的风险。

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