在手合同顺利执行&增值服务快速增长，净利润增长51%公司上半年实现收入120.85亿元，同比增长108.13%，归母净利润12.13亿元，同比增长50.83%。公司利润增长主要来自下属公司化工产品收入增长、传统煤化工企业的焦化升级改造项目等合同顺利执行及公司增值服务的快速增长。

    增值服务收入占比提升至64%，化工产品收入增长较快公司上半年增值服务实现收入76.75亿元，同比增长289%，收入占比提升至64%。传统煤化工企业的焦化升级改造项目等合同顺利执行，公司能源净化综合服务收入（不含增值服务）实现收入34.08亿元，同比增长14%。传统能源净化产品实现收入10.02亿元，同比增长20%，增长主要来自下属企业化工产品收入增长推动。

    拟控股北京华石加快悬浮床推广，生物质业务初具规模公司已经获取鹤壁150万吨/年煤焦油、煤沥青综合利用项目、福孝化工90万吨/年焦油深加工综合利用项目两个悬浮床加氢订单，公司拟通过增资的方式取得对北京华石的控股权，以便加快技术推广。生物质领域，公司完成了南京勤丰1.5万吨装置的炭化、分离系统的升级改造，报告期内，公司已签约40余个生物质秸秆综合利用项目。

    为能源化工企业提供全方位服务，给予“买入”评级预计公司2017-2019年EPS分别为1.35/2.01/2.96元,最新收盘价对应2017年PE25倍。能源净化市场空间广阔，公司依托技术创新，为业主提供剂种销售、升级改造（焦化产业升级改造、重劣质油悬浮床加氢工艺、秸秆综合利用等）、增值服务（搭建供应链合作平台，建立一条连接供应商、生产商、销售商和客户的物流链、信息链、资金链）等全方位服务。

    公司在手待执行订单155亿，为业绩高增长提供保障；同时悬浮床加氢、生物质等业务有望快速拓展，维持“买入”评级。

    风险提示：悬浮床项目推进进度低于预期，应收账款增长较快

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