投资要点一、事件：

    公司公布2017年半年报，公司2017年上半年营收20.35亿元，同比增长7.55%，归属母公司股东净利润7.30亿元，同比增长5.19%，扣非归属母公司股东净利润7.11亿元，同比增长3.72%，符合预期。

    公司同时发布对1-9月份经营业绩的预计，归属上市公司股东的净利润增幅为0%-10%，变动区间为10.40亿元-11.44亿元。

    二、我们的观点：

    1.医保招标助泰嘉释放业绩，一致性评价工作领先奠定竞争优势公司氯吡格雷产品泰嘉在国内起步早、用户群稳定且庞大，且很早进入国家医保，其目前的市场规模比较稳定。但是2017年泰嘉重回广东医保，预计泰嘉市场增长依旧维持稳定。相比信立泰和赛诺菲的往年中标情况，2015年之前，公司中标省份相当，平分秋色；2017年目前为止公司已经中标10个省份，整体招标工作加速。随着招标落地有望大幅增厚公司泰嘉销售额。

    公司为国内首家氯吡格雷制剂及原料均通过欧盟认证的企业，主要产品泰嘉在欧盟十多个国家上市销售，产品品质得到发达国家药品监管体系认可；同时，泰嘉的一致性评价工作正在顺利推进中。公司将继续以高品质立足市场，泰嘉25mg的一致性评价试验已经完成，泰嘉75mg的一致性评价工作已完成申报和审查，进度领先，为加速进口替代、提升市场竞争优势奠定坚实基础，鉴于泰嘉在公司整体业务的营收占比，该产品一致性评价工作将有力支撑公司业绩。

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