业绩符合预期下半年有望量价齐升：8月18日，天齐锂业发布半年度报告，公司2017年上半年实现营业收入24.14亿元，同比增长41.57%；净利润为9.24亿元，同比上升68.65%。基本符合一季度公司业绩预测，公司预计今年前三季度净利润14.1-15.2亿，同比增长17.16%-26.30%。随着张家港基地6月份技改完成复产，下半年碳酸锂产能将进一步提升，公司下半年或将迎来量价齐升。

    募投项目进展顺利公司锂盐+矿石产量不断提升：公司西澳奎纳纳2.4万吨电池级氢氧化锂一期项目目前进展顺利，目前已超过30%投资进度，超过之前建设计划预期。二期项目的可研报告及长交期设备也在积极推进中。四川遂宁2万吨碳酸锂当量项目目前进展顺利，技术及建设团队已基本确定，未来将对标奎纳纳项目，力求高品质、高效率。重庆金属锂生产线有望2018年开始贡献利润，同时泰利森扩产也在稳步推进中。未来公司锂盐+矿石产量有望双双迎来大幅提升。

    氢氧化锂需求旺盛未来两年或迎供需缺口：高镍三元有望成为动力电池的主要趋势，每GWH高镍三元电池约需要787.5吨氢氧化锂，我们预计2017年全球电池级氢氧化锂需求量有望达2.5万吨左右，2018年有望达4.7万吨。考虑到氢氧化锂转产的难度和认证周期，我们预计2018年电池级氢氧化锂将迎来供需缺口，电池级氢氧化锂价格有望呈现上升趋势。

    公司目前是国内氢氧化锂龙头之一，未来随着澳洲新增产能的逐步落地，有望充分受益产品价格上涨。

    风险提示：新能源车产销不及预期环保检查趋严

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