事件：

    公司发布2017年半年报，共实现营业收入21.02亿元，同比增长43.79%；实现归属于母公司股东净利润1.07亿元，同比下降58.11%；实现扣非归母净利润为0.79亿元，同比下降10.91%；EPS0.08元。

    观点：

    营收与毛利快速增长，费用大幅增加拖累利润。2017年上半年，公司营业收入和毛利分别实现43.79%和46.99%的快速增长，毛利总额达到10.27亿元，较上年同期增加3.28亿元。但由于公司继续加大人工智能产业的核心技术研发、渠道建设和产业布局，使得对应的研发费用、销售费用、运营费用分别增加63.75%、66.00%和61.97%，远高于营业收入和毛利的增速，且三项费用合计达3.6亿元，超过新增毛利3.28亿元，从而较大的拖累了利润，使得归母净利润同比有所下滑。同时，公司在2016年由于收购参股公司讯飞皆成部分股权，使得讯飞皆成由参股成为控股子公司，因而其利润不再体现于投资收益（非经常性损益），因此公司的归母净利润下滑幅度远大于扣非归母净利润的下滑幅度。讯飞皆成被收购后经营状况良好，2017年上半年实现净利润3,141万元，销售收入和税后利润均较2016年同期大幅增长，预计将超额完成收购时的业绩承诺。

    人工智能核心技术继续领跑全球，产品用户规模持续提升。公司持续在以“从能听会说到能理解会思考”为目标的人工智能项目――讯飞超脑上加大投入，在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能的深度结合等领域继续取得国际领先水平的研究成果。公司在国际最高水平的语音合成比赛BlizzardChallenge（暴风雪竞赛）中再次夺冠，包揽了赛事核心指标自然度、段落效果全球第一名，相似度全球第一名。在最关键的自然度指标上，公司继续成为唯一超过4.0分的参赛系统。在6月27日发布的《麻省理工科技评论》（MITTechnologyReview）全球50大最具技术创造力企业榜单中，公司首次上榜名列全球第六，在同期上榜的中国公司中位居第一，进一步确定了公司作为中国人工智能产业领导品牌的领先地位。同时，公司产品的用户规模持续大幅提升，讯飞开放平台开发者达37.3万（同比增长133%），应用总数达28万（同比增长41%），日服务量达37亿人次（同比增长54%）；平台总用户数（终端设备数）达到14.7亿（同比增长81%），月活跃用户达3.1亿（同比增长31%）。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。