1、CDN行业未来继续高速发展：国外知名调研机构MarketsandMarkets预计2019年全球CDN市场规模将达到121亿美元，超过50%的互联网流量通过CDN进行加速。未来五年国内CDN行业将会高速增长。

    2、CDN竞争激烈，但技术龙头优势仍显著：云服务公司自建CDN，导致CDN价格下滑，国内市场竞争加剧。但CDN行业属于技术驱动型产业，市场先发优势和产业规模很重要，看好网宿科技的市场地位与发展战略。

    3、公司技术实力强硬，市场规模效应显著：网宿科技是首批CDN牌照厂商，占国内CDN市场的40.6%，CDN节点规模效应将进一步显现，带宽复用率的提升带动单位成本下降，同时对于上下游的议价能力也获得提升。公司服务客户超过3000家，是市场同类公司中拥有客户数量较多、行业覆盖面较广的公司，有丰富的行业经验和极高的客户认可度。

    4、纵向多业务及海外布局，构筑未来成长基础：网宿科技在重点发展主营业务CDN的同时，拓展私有云和安全服务。坚持以“国际化”为长期发展方向，在北美、欧洲、非洲、大洋洲及亚太地区部署300+海外加速节点。2016年海外业务营收6.33亿，营收占比14.23%，规模上涨了一倍。2017年公司通过并购CDNW、CDN-VIDEO，继续加速海外布局。

    5、网宿科技是运营商CDN业务发展的最专业合作伙伴：对于公司来说，未来在带宽资源及费用、运营的专业程度和内容导入等方面与运营商的合作将最有看点。国际上电信运营商与CDN专业服务提供商合作已成为趋势，在国外已有成功案例。

    6、盈利预测与投资建议看好公司长期发展前景，预计公司17-19年EPS分别为0.44、0.49、0.58元，对应PE分别约为24、21、18倍，给予“推荐”评级。

    7、风险提示：

    CDN价格竞争未有效缓解，收入及利润增长不及预期。

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