投资要点事件：公司公告完成非公开发行事项，共发行1.185亿股，发行价格25.83元，本次发行募集资金总额超过30亿元。发行完成后公司总股本将由1,241,269,065股增至1,359,775,587股。

    光通信行业高度景气，公司中报业绩大增：公司发布2017年半年度业绩预增公告，显示公司2017年1-6月实现归母净利润为68,838.77万元至84,136.27万元，与上年同期相比增长80%至120%。我们认为，多方面因素共同作用，使得光通信行业处于景气阶段。1、国务院发文支持双创，明确提出大力发展“互联网+”和下一代AI产业，高速通信网络作为重要信息基础设施拥有持续发展的动力。2、宽带中国战略持续推进+广电布局全国互联互通+联通混改持续推进有望追加新投资+5G传输网络带宽储备，几大电信运营商传输网络还将持续扩容，需求侧保持强景气状态。3、上游光棒产能扩张进度不及预期，光纤供给长期处于紧张状态，光纤光缆需求旺盛价格坚挺，供给侧获得持续发展红利。亨通光电作为国内光棒-光纤-光缆产业链龙头，深度受益行业量价齐升发展红利，盈利能力获得可观的提升。

    新业务布局加速，赢得中长期发展动力：本次非公开发行获得的资金将投入多个募投项目，涵盖了海底光电复合缆、新能源汽车业务、智慧社区和大数据分析及应用等多个新兴领域，为公司未来中长期发展提供战略支撑。其中，亨通光电在海缆业务已经实现了较大的跨越式发展，公司超低损耗光纤中标国家工业强基工程，海缆项目获得国开基金注资，500kV超高压大截面海底电缆测试成功，并在2017年成功中标国网海底输电工程项目。考虑到海缆业务募投资金超过9亿，公司将进一步强化海缆产品技术水平和产能水平，进一步推进国际认证进程，为公司发展贡献新增长点。

    大股东坚定参与定增，提振公司发展信心：本次非公开发行中，公司控股股东崔根良认购超过3000万股，认购金额近8亿元，限售期36个月。大股东坚定的以大规模资金参与长期限禁售的定增，体现了对公司长期发展的信心。另外，本次发行价格25.83元，距前一交易日收盘价几乎没有折价，也体现市场对公司价值的认可。

    盈利预测与投资评级：本次非公开发行后，公司获得充足的资金投入募投项目以及补充流动资金，对公司中长期发展形成较强支撑。预计公司2017-2019年的EPS为1.62元、2.11元、2.54元，对应PE17/13/11X。公司在国内光纤光缆行业属于龙头企业，估值相对最低，业绩增速较快，未来具备十分可观的成长空间，给予“买入”评级。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。