事件公司发布2017年半年度报告2017年上半年，公司实现营业收入79,304.02万元，同比增长30.59%；实现归母净利润17,195.16万元，同比增长48.38%；实现扣非归母净利润16,721.39万元，同比增长51.92%。

    简评量价齐升结合销售新思路，推动业绩上升2017年上半年，公司实现营业收入79,304.02万元，同比增长30.59%；实现归母净利润17,195.16万元，同比增长48.38%。

    报告期内营收、进利润均较快增长，主要影响因素体现在以下几个方面：1、生产方面，由于脆口产品近年销量出现爆发式增长，连续两年涨幅超80%，第三条脆口产品生产线已于4月份建成，使得产能有了较大幅度的提高，从而促进了销量的提高。2、产品价格方面，2017年3月，公司整体提价15%-17%，使得营业收入与净利润均实现较大幅度增长。3、营销策略方面，公司通过体验式营销、多目标均衡发展等销售新思路，实现了多品类大单品共同发展，除了主营的榨菜业务实现23.69%的营收增长外，榨菜酱油、泡菜、其他佐餐开胃菜（含海带丝和萝卜产品）业务均实现不同程度的增长，同比分别增长59.72%、80.69%和102.03%。收购惠通食业后新增的泡菜业务更是借助公司完善的销售体系与销售渠道，实现了155.74%的利润增幅。

    2017年二季度，公司实现营业收入44,962.32万元，同比增长35.15%；实现归母净利润10,825.04万元，同比增长66.10%。

    营收与净利润二季度增幅均超过半年增幅，主要原因在于榨菜业务与泡菜业务在二季度均实现较大增长，尤其是泡菜业务，公司推出了新的泡菜大单品，迅速抢占了泡菜市场，为公司业绩增长提供动力。

    原料价格上升，净利率毛利率一升一降2017年上半年，公司毛利率、净利率分别为47.00%与21.68%。毛利率同比下降0.75个百分点，净利率同比上升2.60个百分点。我们认为，毛利率下降的主要原因在于原料价格在2017年上半年涨幅较大，包装纸箱涨幅超60%，青菜头半成品涨幅约为30%-40%，这使得营业成本大幅上升，同比增长32.47%，而营业收入涨幅仅为30.59%。

    此外公司销售费用同比增长18.57%、管理费用同比下降11.08%，其主要原因在于近年来公司减少了央视的广告投入，并将其投入到体验式销售（促销、体验）上。财务费用则被存款利息冲抵。鉴于毛利增幅28.55%远大于各项费用的增幅，故公司的净利率比之去年同期有了较大提高。

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