事件公司发布2017年上半年业绩预增公告，预计2017年上半年经营业绩与上年同期相比，将实现大幅增长，实现归属于上市公司股东的净利润为54-57亿元。

    简评Q2业绩超预期，环比持续改善公司是国内优质的动力煤低估值龙头企业，2017年Q1实现归属净利润26.7亿元，Q2业绩将在27.3-30.3亿元之间环比继续改善，在Q2煤炭价格环比下降的背景下公司业绩再次超预期。

    业绩超预期主要因素在以下三点1.结算期滞后半个月到1个月，所以4、5月和一季度价格基本持平。6月才有明显下降，均价大概低30块钱左右。因此相对于市场价格，公司Q2终端售价整体下降并不明显。2.工作面准备的比较充分，尤其6月份，加上公司自身的管理提升，6月单月成本下降了10-15块钱。3.长协机制发挥作用，公司长协价每月波动仅几块钱，波动不大。

    Q2产量略有增加，增幅3%~4%水平一季度有过年休假因素影响，因此二季度环比会高几个工作日的量，大概有3~4%的增长。同时产量上去后，成本相应也略有下降。

    成本控制业内领先，后续望维持公司目前仅有28311人，并且此前不存在拖欠工资等行为，因此后续人员工资不会有大幅上涨，但成本下降空间也非常有限。目前的成本有望长期维持。

    在建矿有序释放，明年将有所体现在建矿井袁大滩有可能四季度投产，另外文家坡一直试生产，去年量小一些，今年先会释放一部分。小保当一号矿井（800万吨）预计明年中可投产，二号矿井（800万吨）产能置换指标已经准备好目前等待审核，如果顺利的话明年也可投产。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。