事件：公司董事会审议通过《关于向兴业银行股份有限公司申请贰亿元人民币授信额度的议案》。因经营周转需要，同意公司向兴业银行申请贰亿元人民币对外基本授信额度，借款期限1年。将有利于公司现金的充足及业务的拓展。

    “夜游经济”市场爆发。G20峰会是夜游经济最具示范性的项目，极大加速了国内各城市对夜游经济建设的急切需求，景观照明行业需求规模有望增长至千亿规模。全国共338个地级以上城市，2000余个县级以上城市，若平均每个县级城市投资0.5亿元，则全国市场规模将达到千亿，目前景观照明正在爆发，截止目前，公司2017年景观照明新增订单5.1亿，同比增长422%。

    “文化旅游”――“幸福城市”之创收源泉。利亚德文化旅游以城市文化为核心，根据各城市旅游需求，为全国各城市提供定制的旅游规划方案，公司目前在手大型文化旅游项目已经超过10个，城市文化旅游需求空间巨大。

    VR/AR行业市场空间巨大。IHS预测，2020年VR市场规模可达300亿美元，AR市场规模1200亿美元，我国市场规模将超1000亿元，VR设备有望成为智能手机后下一个消费类智能硬件。公司布局VR/AR，参股黑晶科技、心孚技术、VIRTUIX、MagicLeap等公司。AR/VR作为文化娱乐重要体现方式，有望通过B2B方式获得实际应用。

    小间距LED行业景气依旧。公司2016年实现小间距LED订单总额18.2亿，同比增长57%，当时主要受制于上游灯珠供应不足影响，随着中上游灯珠新产能的大举开出，在去年一季度基数非常高的情况下，2017年一季度公司小间距LED新增订单4亿元，同比增长54%，2017-2019年小间距LED行业复合增速有望超过60%。长期潜在市场空间可看千亿，利亚德作为绝对龙头，将最为受益。

    盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.74元、1.12元、1.53元，未来三年归母净利润的复合增速为55%。公司增速可观，且各业务成长空间巨大，同时公司为行业龙头，应给予一定估值溢价，综合考虑给予公司2017年36倍估值，对应目标价格27元，给予“买入”评级。

    风险提示：小间距增速或不及预期、夜游经济推进或不及预期、研发进度减缓。

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