核心观点：

    医药供给侧改革加速推进，医药迎来新时代在优先审评、一致性评价等医改政策下，低质量泛滥品种将会淘汰，创新药、高质量仿制药将会脱颖而出，医药行业迎来新时代。信立泰的重磅品种氯吡格雷、替格瑞洛有望率先通过一致性评价，艾力沙坦和复格列汀是1.1类创新药，公司产品储备丰富，是创新和高质量的杰出代表，有望加速成长。

    氯吡格雷获益于一致性评价，还有较大成长空间据全国介入心脏病学论坛的数据，我国平均百万人口PCI手术治疗量仅为欧美国家的六分之一，预计到2020年我国PCI手术量将超过100万例，相比目前增长70%，氯吡格雷作为PCI术后抗凝首选药物，增长空间广阔。目前国内氯吡格雷市场以赛诺菲为龙头，占据50%左右市场份额，而泰嘉通过一致性评价后，将抢占赛诺菲的空间。从海外销售数据来看，替格瑞洛对氯吡格雷影响不大，因此，我们认为公司核心品种泰嘉至少未来三年稳定增长有保证。

    艾力沙坦有望成为潜力大品种，其他产品储备丰富艾力沙坦是信立泰开发的全球专利1.1类降血压药，艾力沙坦在胃肠道中即可水解为降压活性物质被吸收，不需经过肝脏代谢，对靶器官具有保护作用。该品种进入医保谈判阶段，如果顺利进入医保，那对该品种的放量将有明显促进作用。公司产品储备丰富，潜力品种比伐芦定正处在快速放量阶段，在研的生物药品种PTH注射液、独家生物仿制药KGF等进展顺利。

    盈利预测与投资评级公司新产品放量和潜力品种上市，业绩有望加速增长。预计公司17-19年EPS为1.47/1.69/1.94元，当前股价对应PE为24/21/18倍，给予“买入”评级。

    风险提示氯吡格雷竞争加剧；艾力沙坦没有进入医保；新药上市进度低于预期。

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