| 证券代码：002042.SZ | 证券简称：华孚时尚 | 所属行业：纺织业 |
| 作者：丁文韬 | 发布时间：2017-04-25 | 页数：4 |
附件： 华孚色纺：产业龙头布局稳健地位稳固_持续推荐 买入评级.pdf
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事件：
公司公布一季报，17Q1实现收入23.16亿元，同比增30.77%，毛利率上升0.29pp至13.67%，净利润上升63.26%至1.66亿元，超越市场预期。
主要观点：
纱价在16Q3以来上行带动公司毛利率提升。
华孚在低毛利率棉花贸易&坯纱业务快速扩张的前提下，毛利率仍提升0.28pp，印证吨纱毛利自16Q4起行业性改善，且龙头成本控制优势充分发挥，盈利改善幅度高于行业平均水准。我们判断在9-10月前棉价仍将维持窄幅波动态势，若纱线价格维持目前水准，则公司全年业绩高弹性可期（40%+）。
