布局量子通信，市场空间巨大，将成为公司新增长点。量子保密通信技术是人类目前从理论上无法破译的通信技术，在军事、国防、金融等信息安全领域有着重大的应用价值。公司承担了江苏省宁苏量子干线建设工程项目，目前该项目已经获得江苏省经济和信息化委员会批准，纳入江苏省信息基础设施建设试点项目，并在试点项目中排序第一。宁苏量子干线建设工程项目包括干线及城域量子网络建设，总长进出共约近500公里，宁苏量子干线建设完成后，将是真正运营实际业务的最大规模的量子通信商用网络，也是江苏省首条量子通信干线。

    光纤光缆行业维持高景气度。目前中国移动、中国电信均已启动2016～2017年度光纤光缆集采，半年用量分别为6114万芯公里和3500万芯公里。预计中国移动全年用量将超过12000万芯公里，对比上一年度用量9452万芯公里仍有提升；预计中国电信全年用量将超过7000万芯公里，对应2015年全年用量5000万芯公里仍有增长。光通信处于高度景气状态，集采规模和价格给光通信行业带来积极信号，有望刺激今年光通信市场的整体提升。光纤光缆产品供不应求，拥有棒纤缆一体化产业链的厂商将获得良好营收，在产业竞争中占据有利地位。

    在固网市场竞争日趋激烈情形下，预计中国联通也将随后跟进光纤光缆集采，需求量也将保持增长。

    公司根据市场需求进行产能布局，棒纤缆产能提升并逐步释放。2015年8月19日起商务部对原产于美国和日本的进口光纤预制棒征收反倾销税，受制于光纤预制棒的扩产周期长，光棒供不应求的状况在2017年仍将持续，具有光纤预制棒知识产权和生产能力的棒纤一体化厂商将持续受益，预计公司光棒2017年产能可达1500吨，产能持续提升，全面受益光纤光缆量价齐升的高景气周期。

    投资建议：预计公司2016-2018年每股收益为1.21元、1.66元、2.43元，对应PE为21.27倍、15.50倍、10.59倍。给予公司2017年20倍PE估值，对应目标价33.20元，维持公司买入评级。

    风险提示：光纤光缆招标不及预期，量子通信发展不及预期。

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