事项：

    平高电气公告：公司大股东平高集团使用自有资金增持公司股份902329股，增持比例为0.0665%，平均价格为15.878元/股；另公司接到大股东通知，计划在未来12月内使用自有资金增持公司股票，不低于13569213股（即公司总股本的1%），不超过27138426股（即公司总股本的2%），此股份数量均含本次已增持股份。

    评论：

    增持彰显大股东对公司发展信心平高集团是基于对公司所处行业发展的判断和对公司在本行业的优势地位的认可，看好公司未来发展前景及价值成长才实施了本次增持，且计划未来12月之内继续增持。且承诺在增持期间不减持公司股份。

    特高压交流建设最直接的受益者2016年，公司共中标山东环网1000KV特高压交流工程、锡盟-胜利1000kV特高压交流工程、昌吉-古泉±1100KV特高压直流工程等项目，金额合计26.55亿元。

    2015年公司签订淮南-上海、锡盟-山东等特高压项目，总金额46.91亿元，市场占有率41.62%，稳居行业第一。

    2014年公司特高压项目订单约33.5亿元，2015年公司特高压项目订单同比增长近50%。

    业绩增长确定性较强2016年公司确定了经营目标：不考虑正在推进的公司2015年度非公开发行收购资产因素：营业收入65-75亿元、利润总额10.75-12.92亿元；考虑2015年度非公开工发行收购资产因素：营业收入85-100亿元，利润总额12.10-15.55亿元。

    我们认为，足够的特高压订单在手，公司2016年经营目标的实现是大概率事件。而未来几年随着更多特高压交直流项目的建设，公司业绩仍将迎来稳定增长。

    风险提示特高压推进进度低于预期的风险。

    估值低廉，安全边际高，维持“买入”我们预计2016/2017/2018/年,公司将分别实现营业收入73/88/101亿元,同比增长24.5%/20.6%/15.9%；实现净利润11/13/16/亿元，同比增长31.9%/22.5%/18.4%/；每股收益0.80/0.99/1.17元。

    另外，本次增持平均价格为15.878元，且前期增发价16.05元均在现价附近，公司股价安全边际高。

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