核心观点：

    公司公告限制性股票激励计划草案拟授予董事、高级管理人员，中层管理人员，核心业务（技术）骨干等592位激励对象1850万股限制性股票，其中首期授予限制性股票解除限售比例40%、40%、20%，预留部分解除限售比例50%、50%，授予价格7.20元/股，业绩考核要求相比2015年，2017年净利润增长不低于300%，2018年净利润增长不低于450%，2019年净利润增长不低于550%。我们认为限制性股票激励计划的推出，有助于充分调动激励对象的积极性，将股东、公司和个人的利益结合在一起，保障公司持续快速发展。

    我们看好公司未来业绩实现快速增长首先，此次限制性股票激励计划业绩考核要求较高，根据公司三季报对2016年全年净利润变动区间的预计是3.10亿至4.07亿，据此测算，2017年、2018年和2019年公司年均净利润增长将不低于93.61%至154.19%、37.50%和18.18%；其次，公司分别以非公开发行股票募集资金4亿元和2.5亿元增资公司供应链管理公司和品牌管理公司，以自有资金2.9亿和2.5亿增资创意设计公司和搜银保理公司，有助于快速扩大公司新业务的收入和利润来源；第三，2014年我国规模以上服装企业累计完成服装产量299.21亿件，供应链管理服务市场空间广阔；第四，公司第三季度单季供应链管理业务实现收入13.31亿，由去年底4家供应链公司贡献，营运资金周转率较上半年进一步加快，伴随募集资金到位，供应链管理业务高增长可期。

    16-18年业绩预计分别为0.25元/股、0.52元/股、0.69元/股17年市盈率28倍，基于未来高增长预期，维持公司“买入”评级。

    风险提示募投项目经营管理风险、市场风险、供应连管理业务的存货积压风险。

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