公司发布公告，拟以出资1.8亿元认购建筑装饰涂料公司DAWASIA的90%的股权，其母公司DAWSE是欧洲领先的颜料、涂料、建筑保护和建筑保温系统、混凝土创新产品、地板及屋顶油漆及相关产品的供应商之一。

    多元化布局再进一步，进军建筑涂料领域公司目前产品体系以防水为中心围绕建筑材料进行品类拓展布局（目前主要有瓷砖胶、硅藻泥等砂浆产品），同时提供专业的防水保温施工服务，定位系统服务商。此次收购DAWASIA，公司多元化品类扩张将再进一步，正式进军建筑装饰涂料领域，公司此前布局的民用建材业务将在产品、渠道、品牌等方面与DAWASIA进行优势整合，产生协同效应，进一步提升整体竞争实力。

    有望开启国际化扩张，对标国际巨头西卡，成长天花板高DAW集团是欧洲第三大建筑涂料生产商，在德国本土市场位列第一，目前业务遍及世界40多个国家，拥有29个生产基地，未来将有助于公司进行国际化业务拓展。对标国际防水巨头瑞士西卡来看，其成长路径也是产品拓展+跨国区域扩张（详情请参阅此前我们发布的报告《西卡：百年防水巨头的成长之路》）；无论是从营收、利润、市值规模还是成长路径来看，对标防水巨头西卡，东方雨虹的成长天花板仍然很高。

    投资建议：维持“买入”评级公司份额提升、品类扩张的中线逻辑清晰，对标国际巨头来看，成长天花板依然很高。预计2016-2018年EPS分别为1.24、1.55、1.90，维持“买入”评级。

    风险提示需求大幅下滑、原材料价格上涨毛利率大幅下降。

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